冷拔鋼管·從基本面角度看，我們維持對鋼鐵板塊繼續(xù)看好，從盤面看我們認為自9月底開始的此輪大盤股快速上漲，其直接誘因即歐美量化寬松后形成的大通脹預(yù)期,因此推動煤炭、有色等通脹直接相關(guān)板塊領(lǐng)漲，鋼鐵板塊中具有資源屬性也即鐵礦石可控資源多的個股出現(xiàn)快漲猛漲，切合本輪行情的內(nèi)在動力，冷拔鋼管但鋼鐵板塊整體仍落后于其他藍籌。 如我們之前預(yù)期，超常規(guī)限電限產(chǎn)政策無法持續(xù)，風暴過后力度減弱，而部分限產(chǎn)鋼企已經(jīng)陸續(xù)復產(chǎn)，因此9月下旬粗鋼日產(chǎn)回升至167萬噸/日，環(huán)比9月中旬增長8.4%。 原材料方面，受全球通脹和國內(nèi)鋼廠復產(chǎn)、冬儲以及限電后國內(nèi)礦山產(chǎn)量縮減等多因素影響，國內(nèi)礦、進口礦價格均持續(xù)走高，遷安66%礦已達1300元/噸，周環(huán)比增幅達5%，印礦和澳礦到岸價均超1200元/噸，但漲幅不及國內(nèi)礦冷拔鋼管。印礦外盤報價已超160$/噸，部分鋼廠已經(jīng)收到三大礦四季度協(xié)議價降10%的確認函。通脹預(yù)期影響澳洲煤價持續(xù)攀升，但國內(nèi)焦煤焦炭價維持穩(wěn)定。受國際價格限制廢鋼價繼續(xù)盤整，而生鐵價在前期沖高后繼續(xù)回落冷拔鋼管。 自9月底至10月15日煤炭、有色、金融分別上漲27%、21%和20%，但鋼鐵僅上漲12%，補漲需求明確。從板塊輪動角度看，在強周期藍籌上漲過程中鋼鐵往往是滯后品種，往往形成煤炭有色領(lǐng)先，機械、地產(chǎn)中繼，鋼鐵金融收隊的輪動走勢，鋼鐵補漲后大盤往往存在較強的調(diào)整需求和壓力。冷拔鋼管 上周國內(nèi)鋼市前半周繼續(xù)沖高，后半周有所回落，最終整體呈現(xiàn)前高后低，各鋼材品種現(xiàn)貨價漲跌互現(xiàn)，但周環(huán)比漲跌幅均在20元/噸以內(nèi)，整體呈現(xiàn)盤整態(tài)勢。螺紋鋼期貨再次上行，比現(xiàn)貨價高出130元/噸。各鋼廠出臺11月份價格基本以平盤維持為主，部分區(qū)域鋼廠出廠價小幅調(diào)整，如酒鋼普遍下調(diào)50元/噸，南鋼長材上漲50元/噸。9月鋼材出口環(huán)比回升7.5%至300萬噸，距二季度仍差距較大。全球鋼材市場價穩(wěn)中有跌，四季度出口并不樂觀。冷拔鋼管